Τι είναι οι ανοικτές πωλήσεις και για ποιον είναι;

Τι είναι η μόχλευση

Δημοφιλείς επενδυτικές πλατφόρμες στην Ελλάδα

Επενδυτική πλατφόρμα
Capital

Τι μας αρέσει

Πάνω από 6.100 παγκόσμιες αγορές
Πρότυπα ασφάλειας δεδομένων PCIς
Ρυθμίζεται από τις FCA, ASIC, CySEC, NBRB και FSA
Ξεκινήστε συναλλαγές
Επενδυτική πλατφόρμα
eToro

Τι μας αρέσει

Η δυνατότητα αυτόματης αντιγραφής των ενεργειών άλλων επενδυτών
Bitcoin, Ethereum και 60+ άλλα περιουσιακά στοιχεία κρυπτογράφησης στα χέρια σας
Πραγματοποιήστε συναλλαγές με διάφορα χρηματοοικονομικά περιουσιακά στοιχεία
Ξεκινήστε συναλλαγές

Η ανοικτή πώληση περιλαμβάνει το δανεισμό ενός τίτλου του οποίου η τιμή πιστεύετε ότι θα πέσει από τον χρηματιστή σας και την πώλησή του στην ανοικτή αγορά. Το σχέδιό σας είναι να επαναγοράσετε αργότερα τις ίδιες μετοχές, ίσως σε χαμηλότερη τιμή από αυτή που τις πουλήσατε αρχικά, και να κερδίσετε από τη διαφορά μετά την αποπληρωμή του αρχικού δανείου.

Για παράδειγμα, ας υποθέσουμε ότι μια μετοχή διαπραγματεύεται στα 50 ευρώ ανά μετοχή. Δανείζεστε 100 μετοχές και τις πουλάτε σε 5.000 ευρώ. Η τιμή πέφτει ξαφνικά στα 25 ευρώ ανά μετοχή, οπότε αγοράζετε 100 μετοχές για να αντικαταστήσετε αυτές που δανειστήκατε, λαμβάνοντας ως αντάλλαγμα 2.500 ευρώ.

Οι ανοικτές πωλήσεις μπορεί να φαίνονται απλές, αλλά αυτές οι κερδοσκοπικές συναλλαγές ενέχουν σημαντικό κίνδυνο. Ακολουθεί μια πιο προσεκτική ματιά στο πώς λειτουργεί και τι πρέπει να προσέξετε πριν προχωρήσετε  στην αποφασιστική κίνηση.

Ξεκινώντας

Επειδή δανείζεστε μετοχές από χρηματιστηριακή εταιρεία, πρέπει πρώτα να ανοίξετε έναν λογαριασμό περιθωρίου για να κρατήσετε επιλέξιμα ομόλογα, μετρητά, αμοιβαία κεφάλαια ή/και μετοχές ως εγγύηση. Όπως και με άλλες μορφές δανεισμού, θα επιβαρυνθείτε με τόκους επί της αξίας των μετοχών που βρίσκονται σε κυκλοφορία μέχρι την αποπληρωμή τους (αν και οι τόκοι μπορεί να είναι αφορολόγητοι). Τα επιτόκια μπορεί να διαφέρουν σημαντικά – μπορείτε να πουλήσετε τις πιο ρευστές μετοχές δωρεάν, ενώ οι λιγότερο ρευστές μετοχές μπορεί να έχουν ετήσιο επιτόκιο μεγαλύτερο από το 100% της αξίας της θέσης σας – και να αλλάξουν ακόμη και ξαφνικά, εάν οι μετοχές γίνουν περισσότερο ή λιγότερο ρευστές. Οι τόκοι συσσωρεύονται καθημερινά με το τρέχον επιτόκιο και αφαιρούνται από το λογαριασμό σας κάθε μήνα.

Αφού ανοίξετε και χρηματοδοτήσετε το λογαριασμό περιθωρίου του κέρδους σας, μπορείτε να αρχίσετε να εξετάζετε πιθανές υποψήφιες μετοχές για ανοικτές πωλήσεις. Οι έμποροι χρησιμοποιούν συνήθως μία ή περισσότερες από τις ακόλουθες προσεγγίσεις για τον εντοπισμό στόχων πώλησης:

  • Θεμελιώδης ανάλυση : Η ανάλυση των οικονομικών επιδόσεων μιας εταιρείας μπορεί να σας βοηθήσει να προσδιορίσετε αν οι μετοχές της μπορεί να είναι υποψήφιες για σορτάρισμα. Για παράδειγμα, όταν αναζητούν υποψήφιους για ανοικτές πωλήσεις, ορισμένοι έμποροι αναζητούν εταιρείες με μειωμένα κέρδη ανά μετοχή (EPS) και τις αυξανόμενες πωλήσεις, αναμένοντας ότι η τιμή της μετοχής της εταιρείας θα ακολουθήσει το παράδειγμα.
  • Τεχνική ανάλυση . Τα μοτίβα κίνησης των τιμών των μετοχών μπορούν επίσης να σας βοηθήσουν να προσδιορίσετε αν μια μετοχή βρίσκεται στο κατώφλι της πτωτικής τάσης. Ένα πιθανό σήμα είναι όταν μια μετοχή έχει περάσει μια σειρά από χαμηλότερες ενδείξεις, ενώ διαπραγματεύεται σε υψηλότερους όγκους. Μια άλλη περίπτωση θα μπορούσε να είναι όταν μια μετοχή επιστρέφει στο ανώτερο εύρος του μοτίβου διαπραγμάτευσής της, αλλά φαίνεται να χάνει τη δύναμή της.
  • Θεματική : αυτή η προσέγγιση περιλαμβάνει στοιχήματα εναντίον εταιρειών των οποίων τα επιχειρηματικά μοντέλα ή οι τεχνολογίες θεωρούνται ξεπερασμένες (θυμηθείτε το Blockbuster Video), το οποίο μπορεί να είναι ένα παιχνίδι μεγαλύτερης διάρκειας, αλλά μπορεί να αποδώσει αν η πρόβλεψή σας αποδειχθεί σωστή.

Εισαγωγή σε συναλλαγή

Εισαγωγή σε συναλλαγή

Όπως με κάθε συναλλαγή, πρέπει να καθορίσετε τα σημεία εισόδου και εξόδου σας πριν ξεκινήσετε. Θα μπορούσατε επίσης να εξετάσετε το ενδεχόμενο να τοποθετήσετε μια εντολή stop για να περιορίσετε τις απώλειές σας σε περίπτωση που η συναλλαγή πάει εναντίον σας.

Σε γενικές γραμμές, δύο τύποι εντολών διακοπής μπορούν να είναι χρήσιμοι:

  • Οι εντολές stop αγοράς δρομολογούν την εντολή αγοράς για την επαναγορά της μετοχής στην επόμενη διαθέσιμη τιμή, εάν η τιμή της μετοχής ανέλθει ή υπερβεί την τιμή stop.
  • Τα ολισθαίνοντα στοπ αγοράς καθορίζουν την τιμή στοπ που ακολουθεί ή “ακολουθεί” τη χαμηλότερη τιμή της μετοχής κατά το ποσοστό ή το ποσό σε ευρώ που καθορίζετε. Εάν η μετοχή αυξηθεί πάνω από τη χαμηλότερη τιμή κατά ένα μήκος ή περισσότερο, αυτό ενεργοποιεί την εντολή αγοράς. Εάν η τιμή πέσει, το στοπ επαναφέρεται σε χαμηλότερη τιμή.

Ωστόσο, καμία από αυτές τις μεθόδους δεν εγγυάται ότι η εντολή θα εκτελεστεί στην ή κοντά στην “τιμή στάσης” που καθορίζετε, και στην πραγματικότητα μια εντολή στάσης μπορεί να οδηγήσει σε σημαντικές απώλειες εάν η τιμή αποκλίνει προς τα πάνω.

Π.χ.  η μετοχή XYZ έπεσε πρόσφατα από τα 90 ευρώ ανά μετοχή στα 66 ευρώ και στη συνέχεια ανέκαμψε στα 84 ευρώ και πιστεύετε ότι είναι έτοιμη για νέα πτώση. Έχοντας μελετήσει τα θεμελιώδη στοιχεία της εταιρείας και αναλύσει τις πρόσφατες κινήσεις των τιμών, μπορείτε να επιλέξετε το ακόλουθο σχέδιο συναλλαγών:

  • Ανοίξτε μια θέση πώλησης μόνο εάν η τιμή της μετοχής πέσει κάτω από  80 ευρώ ανά μετοχή.
  • Ορίστε την εντολή stop αγοράς στα 84 ευρώ με την ελπίδα να περιορίσετε την πιθανή σας απώλεια στα 4 ευρώ ανά μετοχή.
  • Κλείστε τη θέση σας στα 74 ευρώ ανά μετοχή ή κάτω από αυτά.

Κατανόηση των κινδύνων

Κατανόηση των κινδύνων

Οι ανοικτές πωλήσεις ενέχουν πολλούς κινδύνους:

1. Δυνητικά απεριόριστες απώλειες .

Όταν αγοράζετε μια μετοχή (παίρνετε θέση αγοράς), η ζημία σας περιορίζεται στο 100% της επένδυσής σας. Αλλά όταν σορτάρετε μια μετοχή, η τιμή της μπορεί να συνεχίσει να αυξάνεται. Θεωρητικά, αυτό σημαίνει ότι δεν υπάρχει ανώτατο όριο στο ποσό που πρέπει να πληρώσετε για να αντικαταστήσετε το απόθεμα που δανειστήκατε.

Οι απώλειες για τους πωλητές που πωλούν προς τα κάτω μπορεί να είναι ιδιαίτερα μεγάλες κατά τη διάρκεια της λεγόμενης “short squeeze”, η οποία μπορεί να συμβεί όταν μια μετοχή με μεγάλη εμπορευσιμότητα αυξάνει ξαφνικά την τιμή της, προκαλώντας έναν καταρράκτη των περαιτέρω αυξήσεων των τιμών, καθώς όλο και περισσότεροι πωλητές που πωλούν προς τα κάτω αναγκάζονται να αγοράσουν τη μετοχή για να κλείσουν τις θέσεις τους. Κάθε αγοραστικό κύμα προκαλεί άνοδο της τιμής της μετοχής, πλήττοντας όσους κατέχουν τη θέση short.

2. Ξαφνική αλλαγή στις αμοιβές.

Όπως προαναφέρθηκε, το κόστος δανεισμού ενός αποθέματος συχνά μεταβάλλεται ανάλογα με τις συνθήκες προσφοράς και ζήτησης. Για παράδειγμα, μπορεί να βγείτε μια νύχτα με μια θέση short με επιτόκιο 20%, μόνο για να μπείτε την επόμενη μέρα και να διαπιστώσετε ότι το επιτόκιο έχει αυξηθεί στο 85%. Ως αποτέλεσμα, μπορεί να διαπιστώσετε ότι δεν έχει πλέον νόημα να διατηρήσετε τη θέση σας ανοιχτή. Ακόμη χειρότερη θα ήταν η περίπτωση όπου τόσο η αξία των μετοχών που πουλήσατε όσο και το αντίστοιχο επιτόκιο αυξάνονται ταυτόχρονα, στέλνοντας το κόστος σας στα ύψη.

3. Πληρωμές μερισμάτων.

Οι πωλητές ανοικτής πώλησης δεν δικαιούνται μερίσματα για τις μετοχές που έχουν δανειστεί. Στην πραγματικότητα, η αξία των μερισμάτων που θα καταβληθούν θα αφαιρεθεί από το λογαριασμό του πωλητή κατά την ημερομηνία πληρωμής και θα μεταβιβαστεί στον ιδιοκτήτη της μετοχής. Ορισμένοι σορτάκηδες προτιμούν να κλείνουν τις θέσεις τους πριν από την ημερομηνία αποκοπής του μερίσματος της μετοχής για να αποφύγουν την πληρωμή. (Ως υπενθύμιση, η ημερομηνία εξόδου από το μέρισμα είναι η πρώτη ημέρα κατά την οποία η τιμή της μετοχής δεν περιλαμβάνει πλέον την αξία του δηλωθέντος μερίσματος. Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι η αξία της επόμενης πληρωμής μερίσματος οφείλεται στον ιδιοκτήτη της μετοχής).

4. Περιθώρια κέρδους.

Εάν η αξία των εξασφαλίσεων στο λογαριασμό περιθωρίου σας πέσει κάτω από την ελάχιστη απαίτηση των ιδίων κεφαλαίων – συνήθως μεταξύ 30% και 35% της αξίας των μετοχών με μόχλευση, ανάλογα με την εταιρεία και τους συγκεκριμένους τίτλους που κατέχετε – η χρηματιστηριακή σας εταιρεία μπορεί να σας ζητήσει να καταθέσετε περισσότερα μετρητά ή τίτλους για να καλύψετε αμέσως το έλλειμμα.

Εάν δεν καταφέρετε να ικανοποιήσετε την πρόσκληση περιθωρίου κέρδους, η χρηματιστηριακή σας εταιρεία μπορεί να κλείσει τις ανοικτές θέσεις για να επαναφέρει τον λογαριασμό σας στις ελάχιστες απαιτήσεις.

Ενεργήστε με προσοχή

Από τη φύση της, η ανοικτή πώληση περιλαμβάνει την υποστήριξη μεμονωμένων εταιρειών ή της αγοράς, και ορισμένοι επενδυτές μπορεί να είναι αντίθετοι με αυτήν από θέση αρχής.

Ωστόσο, εάν έχετε την ισχυρή πεποίθηση ότι η τιμή της μετοχής θα πέσει, τότε η πώληση ανοικτής αγοράς μπορεί να είναι ένας κερδοφόρος τρόπος να ενεργήσετε σύμφωνα με αυτό το ένστικτο – με την προϋπόθεση ότι γνωρίζετε τους κινδύνους.

Προσοχή!

⚠️ Εμείς δεν δίνουμε συμβουλές χρηματοοικονομικού χαρακτήρα! Απλώς παρουσιάζουμε τις πληροφορίες από διαφορετικές οπτικές γωνίες! ⚠️
Petros Lorelis
Συγγραφέας και ειδικός: Πέτρος Λορέλης
Επαφές:
Twitter: @Petros_Lorelis
LinkedIn: Πέτρος Λορέλης